外媒稱，比特幣相對黃金的三個月升勢已經中斷，近期資金流向也在配合這一變化。文章認為，投資者對“價值儲藏”資產的偏好，短線正從比特幣轉回黃金和貴金屬。

比特幣兌黃金比率回落

衡量這一變化的核心指標，是比特幣兌黃金比率，也就是單枚比特幣價格與每盎司黃金價格的對比。自 3 月初以來，這一比率一度從約 12 升至 18，顯示比特幣階段性跑贏黃金。

但最近這一升勢明顯放緩，并在過去 24 小時內跌破此前的上升趨勢線。文章據此認為，比特幣相對黃金的這輪短期強勢已告一段落，市場動能重新偏向黃金。

ETF 資金流向出現切換

文章提到，圖表變化并非孤立信號，ETF 資金流向也顯示出類似方向。過去兩周，比特幣相關 ETF 合計流出超過 20 億美元，反映投資者風險偏好有所收縮。

與此同時，黃金和貴金屬基金重新獲得資金流入。路透援引 LSEG Lipper 數據稱，截至 5 月 20 日當周，這類基金吸引了 23.4 億美元資金，且已連續第二周錄得凈流入。

• 比特幣 ETF 兩周流出超 20 億美元

• 貴金屬基金單周流入 23.4 億美元

• 貴金屬基金連續兩周實現凈流入

高利率環境壓制比特幣表現

文章將這輪切換與美國利率預期聯系起來。隨著美債收益率走高，且市場重新押注利率將在更長時間內維持高位，資金開始更偏向傳統硬資產。

文中還回顧稱，2 月底伊朗戰爭爆發、油價一度升破每桶 100 美元后，市場曾短暫把比特幣視為避險去處，這推動比特幣兌黃金比率上行。如今這一比率回落，說明這部分避險交易正在減弱。

截至發稿時，比特幣報約 75,600 美元，日內小幅下跌 0.3%；黃金則大致持平在 4,500 美元附近。文章認為，若當前資金流向持續，黃金短線表現可能繼續強于比特幣。